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显示行业仍然低迷，显示精测电子2023年净利降超34%
在显示测试领域，因全球经济下行、消费电子市场需求疲软等不利因素持续存在，终端消费需求复苏缓慢，显示行业仍未走出周期性底部，显示面板行业面临较大的压力。（2）在半导体检测领域，国内对半导体设备需求强烈，后续仍将有比较长的持续增长周期，但半导体领域属于典型的资金、技术密集型行业，行业新产品研发投入较大、投资周期长，公司目前在半导体等新业务领域仍处于高投入期，对公司净利润也产生一定影响。
公开资料显示，精测电子的主营业务是显示、半导体及新能源检测系统的研发、生产与销售。其中，显示面板检测是业绩支柱。据财报，2023年上半年，精测电子共实现营业收入11.1亿元，其中显示领域销售收入为 7.4亿元，虽相较于2022年同期下降18.85%，但仍占总营收近70%。
由于重资产投入、产能建设周期长、产能调整弹性小等原因，面板行业具有强周期属性。2021年末，该行业产品价格大幅下滑，进入下行周期。京东方、深天马等面板企业开始控制产能、降低资本开支，例如京东方资本开支自2021年的356.7亿元降至2023年一季度的151.1亿元，进而致使上游设备供应商收入下滑。
营收主力销售承压之下，精测电子整体业绩受影响。2023年前三季度，该公司共实现营收15.4亿元，同比减少15.13%；扣非归母净利润约-8111万元，较上年同比减少196.49%。最终全年业绩预告中净利润为正，主要得益于2023年12月精测电子收到政府约1.08亿元补助资金。
利润下降的另一原因，是管理费用逐渐提升。据财报，精测电子的管理费用率自2018年的6.9%元上涨至2023年前三季度的13.0%，提升了6个百分点。而同行业公司星云股份、先导智能的管理费用率始终保持在8%以下。
为了摆脱盈利颓势，精测电子在新能源与半导体检测上寻找增长点。
新能源业务方面，精测电子在财报中指出，受益于优质新能源车型的持续投放、充换电等基础设施的不断完善等因素，全球新能源车市场需求持续快速增长。2023年上半年，公司在此领域，共实现营收2.3亿元，同比增长111.71%；截至2023年8月，公司获得新能源相关订单约5.13亿元。
此外，精测电子先前转债发行募集的12.76亿元资金已到位，其中的5.30亿元将投入新能源智能装备生产项目中，计划通过建设新能源智能装备生产研发基地以代替现有租赁场地进行生产，丰富公司锂电池中后段设备产品结构和提升生产能力。
值得注意的是，同为增长潜力股的半导体业务体量较小。2023年上半年精测电子在整个半导体板块实现销售收入1.2亿元，虽然较上年同期增长79.22%，但也仅为其新能源业务的二分之一。
为此，精测电子不断加大研发投入，开拓订单。2023年上半年，精测电子研发投入近3亿，同比增长22.78%，其中超1亿花在了半导体检测领域研发上，是新能源领域研发投入的两倍有余。再看订单，截至2023年10月24日，精测电子半导体领域在手订单约14.9亿元，在公司订单总额中占比近五成。
天风证券分析师潘暕、朱晔表示，随着电动汽车产业、大数据及人工智能的快速发展，对芯片产出的需求量与日俱增，国内对半导体设备需求强烈，另外伴随着芯片领域国际竞争形势变化剧烈以及受中美贸易摩擦升级的影响，半导体设备国产化替代进入重要机遇期，公司有望持续受益。
